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美国资深风投揭秘投资人是这样做决策的
双击自动滚屏 发布者:Adam Lashinsky 发布时间:2014-4-25 阅读:3074次 【字体:

  Maveron是一家美国风投公司,总部位于西雅图和旧金山,由星巴克(Starbucks)首席执行官霍华德•舒尔茨和投资银行家丹•拉维坦于1998年创建。这家公司专门从事消费者业务,因为成功地投资了多家市值数十亿美元的公司而闻名,其中包括eBay、凯佩拉大学(Capella University)、团购网站Groupon和母婴用品团购网站Zulily。(另一家快餐连锁店Potbelly的市值已经超过了5亿美元。)
  拉维坦最近接受《财富》采访的时候解释了自己投资Trupanion的原因。Trupanion是一家总部位于西雅图的创业公司,为宠物提供健康保险服务。了解风投公司的投资决策过程是一件非常有意思的事情。下面,就让我们就来听一听拉维坦亲口向《财富》杂志资深高级编辑亚当•拉辛斯基讲述的内幕。
  我们投资的一些最好的创业理念在传统风投界看来有些不着边际。最近,很多人都一直在讨论Potbelly和Zulily。但我们对一家名为Trupanion公司的业务特别感兴趣。它从事的是宠物健康保险。
  Trupanion是一家为狗、猫提供健康保险的公司。令我感到惊讶的是,美国人每年在宠物上的花费约为550亿美元。而且每一年,当我看见带有宠物合影的假日明信片时,我都会想到我们所居住的世界竟然已经发生了如此大的变化。
  2005年左右,我们曾在宠物行业内搜寻可扩展、具有吸引力的创业点子,因为宠物行业的吸金能力确实不俗。而大家当时都在投资有机食品之类的产业。我们倒是觉得,这种类型的投资没有什么风险收益。然后,有一天,我接到了我朋友打来的电话,他说:“你得见见这个家伙,他开了一家宠物健康保险公司。”
  我觉得很有意思。随着了解的不断加深,你会发现,兽药在过去25年多时间里的增长速度是GDP增速的两倍。过去,猫狗接受的手术和护理与人存在很大不同,但这个差距正在不断缩小。如今,宠物的治疗护理方式与人的治疗护理方式越来越接近。因此,在保险领域有很多非常有意思的长期趋势。事实上,我们在深入了解后发现,英国有25%的宠物都买了保险,美国只有1%。看起来简直是天壤之别。这位来自于温哥华附近鲍恩岛的家伙走了进来,说:“我想成立世界上最好的宠物健康保险公司。”
  我花了一年的时间来了解他,熟悉项目,因为我的合作伙伴提醒我说,我对保险一窍不通,而且我们最后还拉拢了再保险公司Renaissance Reinsurance与我们共同投资。
  但是对于整件事,我的观点是,在那个时候,我询问了一批兽医。实际上,我们公司基金的一位投资人的配偶就是兽医。在这一行业中已有一些早期尝试,但它们执行的并不好。兽医认为这总体来说不是什么好创意。他们担心会被保健组织拖垮。2007年就发生过这种事情。当时经济稳健,很多人都有闲钱,但是人们没有这种消费意识。
  快进到数年之后,也就是2010年,突然间,人们的闲钱没有那么多了。突然间兽医也开始担心,他们的客户没有那么多的钱来给予猫狗所需的护理。突然间,这个趋势又开始发生变化。Trupanion的方案相当简洁明了,同时也得到了兽医的认可。
在我看来,这就是一个例证,因为这个点子在当时并不是很盛行。但是我们是先支持人,而后支持他们的业务。一直以来,我们所支持的Trupanion这位与众不同的家伙给我们留下了非常好的印象。
  但请别误会,我们并不是不喜欢那些有利可图的大趋势。最近,我与查理•蒙格【沃伦•巴菲特的商业合伙人兼伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的副董事长】身边的人进行了交谈。他们问蒙格:“为什么你不怎么在意细节?你是典型的粗线条类型。”他回答说:     “在我看来,宁可大致是对的,莫要全盘皆错。”我们曾经听信了顾问公司的报告,投资了一家名为Eos的航空公司,我想我们当时恰恰就是全盘皆错。消费者热爱自己的宠物,而且害怕宠物因重大问题而导致灾难性后果,我想这一点大致是对的。
  所以回头想想,还是人的问题。我们可以找到一个好行业或业务,但是我们投资的是创业初期。因此,除非拥有顽强的意志、决心、智慧和锐意进取的能力,否则是行不通的。我们拉了一个清单,列出了我们支持的企业家所应具备的10大成功个性。除非你能在最为激动人心的行业中开创最赚钱的业务,否则,如果没有执行,没有领头的,没有创造价值的人,我们是不会投资的。
  我之所以深受这位家伙的吸引,原因在于他不走寻常路,而且信心十足,但同时又很沉稳,意志坚定。他一遍又一遍地找我,对我说他一心想成立Maveron。
  有一次,他说:“你知道吗,我觉得你们能增加价值……”我回答道:“你住在温哥华。如果你真觉得Maveron能增加价值,搬到西雅图来吧。在这里我们可以把价值增量最大化。”第二天他给我打电话说,“我回到家跟我妻子商量了一下。如果你能注资的话,我们愿意搬到西雅图。”
  这就相当于他是在非常直接地说:“我想把这个业务做起来,我是认真的。”他是在2007年说的这番话。我们在2007年达成了交易。我们投资了公司;当时公司的名字叫做Vet Insurance。他寻求我们帮助的其中一个原因是,他认为Vet Insurance并不是最合适的公司名。
  我们聘请了为星巴克起名的人,Trupanion是他给起的名字。我们召开了第一次董事会议,他对大家的到来表示热烈欢迎。他走到白色书写板前面,写下了一个大大的“10X”。他说:“我清楚你们来这里的原因,你们所想要得到的就是10倍的回报率。那好,我就来实现这个目标。但眼下我跟大家说这话的原因在于,各位要帮助我实现这个目标。大家都是被选中的投资人,而且大家对于10倍的回报率也是志在必得。我来负责实现这个目标,但是我需要你们的帮助。”
  整个过程都非常愉快。我和CEO们干的事情中,我和他一起干的事最有意思:我和他每年都要爬一座山;我们会梳理他认为今年应该实现的目标,互相商量;我们会从太阳谷的这座山的山顶带回来一块石头。每年我们都要去爬这座山。它就在我家后面。我们会写下具体的目标,我的桌子上和他的桌子上都放着一块石头。他的管理团队已经受不了这些石头了,因为他总会毫不犹豫地在捡石头之后提高目标。这就是我们先前所讨论过的业务与人的结合。我觉得,如果你要问我们成功的秘诀是什么,那么它就是,在很多情况下,我们总能非常幸运地、早早地发掘不错的人才。然后我们为他们提供一切资源,跟他们站在一条线上。

 
 

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